近日，美国投行杰富瑞公司发表研究报告称，中国的人工智能股票仍有进一步上涨的空间，这得益于资本支出的增加、AI模型性能的提升以及有利的政策信号。
杰富瑞分析师表示，中国的人工智能行业在货币化方面的成熟度仍低于美国，这导致其迄今的估值重估幅度更大，但同时也为未来进一步上涨留下了空间，因为中国AI企业的盈利水平正在追赶上来。
该银行估计，其所追踪的中国人工智能上市公司的市值自2025年1月以来已增长了约7320亿美元，即上涨了88%，达到约1.8万亿美元。
即便经历了这一年多的上涨，中国的人工智能行业在全球人工智能同行中的市值占比仅6.5%左右，若将主要私营企业包括在内，则占比约为8%。
相比之下，中国超大型科技企业在2023至2025年期间，与人工智能相关的资本支出预计约为美国水平的18%，且可能还会进一步增加，这表明，中国AI企业的估值尚未充分反映其资本支出强度。
杰富瑞还强调中美在AI技术方面的差距正在缩小。分析师称，中国和美国的领先人工智能模型之间的性能差异已从此前的8%缩小至约6%，这得益于诸如北京的大模型明星企业智谱研发的GLM-4.7模型等新产品的推出，这提升了国内大语言模型的竞争力。
在细分领域层面，杰富瑞表示，中国的云服务提供商、人工智能软件公司以及数据中心运营商的股价相对于美国同行存在折价，而集成电路设计、晶圆厂和半导体设备类股票则具有估值溢价。
在政策方面，近日，工业和信息化部等八部门联合印发《“人工智能+制造”专项行动实施意见》，加快推进人工智能技术在制造业融合应用，打造新质生产力，全方位、深层次、高水平赋能新型工业化。杰富瑞公司表示，政府这一举措进一步提振了市场情绪。
该公司还指出，接下来的IPO活动以及中国AI企业盈利表现改善，可能会推动中国AI股票在2026年实现进一步估值上调。
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